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图9：船舶脱硫塔分类资料来源：Argus，Wind，信达期货研发中心图10：船舶脱硫塔类型资料来源：Argus，Wind，信达期货研发中心金融数据和分析公司Refinitv报告显示，截至11月底全球前十大班轮公司中，加装船舶脱硫塔数量最多的是地中海航运，约为250个，其次是150个的长荣海运，马士基航运为140个，其他班轮公司如达飞轮船的加装数量超过100个，现代商船、中远海运集运、太平船务、阳明海运和赫伯罗特均在以不同速度加装脱硫塔。由于脱硫塔安装时长超预期，Refinitiv已将2020年1月前能够完成脱硫塔安装的大型油轮、散货船和集装箱船数量从4000艘下调至3000艘，这会导致2020年初高硫燃料油的需求量低于预期。从高盛、普氏能源、Energy Aspects和费氏资讯四家的预测来看，2020年初通过脱硫塔消耗高硫燃料油的量在50-100万桶/日间，均值为75万桶/日。不过，限硫令正式实施后，船东是否会取消原有脱硫塔安装订单或是继续甚至增加安装量都是围绕经济利益做的选择。安装船舶脱硫塔的成本主要是前期购买和安装脱硫塔的资本支出，而收益为继续使用高硫燃料油所节省的燃料成本，主要取决于高低硫价差，即高硫燃料油与低硫燃料油间的价格差。以中大型船舶（散货船、油轮和集装箱船）为例，购买脱硫塔设备的费用在200万美元左右，改造费用因船型不同大约在180-250万美元间，因此总费用约为400-500万美元。收益方面，从新加坡高低硫价差走势来看，2019年10月以来该价差基本在150-350美元/吨区间波动。为此，我们分别计算了高低硫价差在200美元/吨和300美元/吨的两种情况下安装船舶脱硫塔的成本回收期。当高低硫价差为200美元/吨时，油轮方面，安装了脱硫塔的VLCC能够在一年内回本，苏伊士型油轮需要1.4年，阿芙拉型油轮则相对长一些，大约为2年。散货船方面，好望角型散货船需要1.6年回本，卡尔萨姆型散货船和超灵便型散货船则分别需要3.2年和3.8年。如果高低硫价差为300美元/吨，安装了脱硫塔的VLCC、苏伊士型油轮和阿芙拉型油轮都能在13个月之内回本。散货船方面，好望角型散货船需要1年回本，而卡尔萨姆型散货船和超灵便型散货船需要2年左右的时间。高低硫价差越大，安装船舶脱硫塔的经济性越好，因此脱硫塔市场的未来发展潜力不可小觑。

一旦“法院”没了，WTO成员有困难该找谁？自救上诉机构的生存危机是美国一手造成的。对自己当年亲手缔造的WTO，美国现在是怎么看怎么不顺眼，认为上诉机构审理不公平公正，对如何认定发展中国家规定不合理，透明度不够等等。所以，美国一直不让上诉机构遴选新成员，背后目的有两个。

“美联储和欧洲央行的支持、英国保守党在大选中赢得议会多数席位、再加上国际形势的缓和，帮助解决了两个主要的全球宏观尾部风险，并消除了徘徊不去的美元风险溢价，”哈特内特补充道。分析师预计，标准普尔500指数到明年3月初将达到3333点，较上周五收盘上涨5%，10年期美国国债收益率到明年2月初将达到2.2%，上涨36个基点。

美国人近四分之一的日常外出就餐需求，都集中在讲求效率、性价比高的快餐市场。健康导向、新鲜制作、更接近年轻人的偏好、在市场上也能持续创造营销卖点的餐饮企业将日益受到消费者青睐。有观点认为，面条公司是一家“有故事”的企业，在一些方面与多年的大牛股达美乐比萨比较类似。达美乐比萨可谓是美式快餐品牌中，最热衷于将数字化、高科技尝试与品牌营销结合在一起的公司，目前看面条公司也有这样的倾向。投资者正在寻找“下一个达美乐比萨”，这恰恰可以解释面条公司股价今年以来的强势表现。

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1EIA数据看跌在当前全球金融市场下滑的情况下，EIA的周度数据加剧了看跌情绪：1．美国原油产量创历史新高10月第一周，美国的原油产量增加10万桶/天至1120万桶/天，再创历史新高。其中，低48州原油产量增加10万桶/天至1070万桶/天；Alaska产量增加4000桶/天至48.6万桶/天。相比去年同期，原油产量增加172万桶/天，同比增长18.14%。