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责任编辑：李锋周三（10月31日）因美元上涨触及16个月高点，同时股市也在近期的崩盘后反弹，显示出市场较强的风险偏好，金价跌至近三周低点。周四，现货黄金小幅回升，截止发稿，报1216.46美元/盎司。黄金自1366连续下跌6个月以后企稳反弹，昨日最终收盘在1215附近，目前看连续六月首月见到中阳而且还是在美元强势下完成。但从技术形态10月阳包阴9月K线。那么预示金价11月继续看涨不变，唯一目前短期调整而已，我们从月线实体20美金幅度看。正常调整50%也就是1204极限位置，美中期大选下周也是水落石出。而且我们研究近几年变盘都是在12月开始，也是那时候开始新一轮上行，所以提前布局即使出现阶段调整，但是不改变我们大周期看多节奏，按目前的行情黄金最终就是回测50%位置1204是我们多头防守位。目前黄金遭遇1243高点回落调整后还有新高，我们预期调整不会太深，大周期都是在上行通道。唯一还缺少一次回测突破有效性，我们看目前盘面上成交密集区域1187-1208横盘，上轨1208一线，基本也是和今日月线收官回测50%位置1204区域吻合。

旭辉多元化重要原则是聚焦主业，不涉及与主业不相关的多元化业务。一切围绕客户，一切围绕地产。经济观察报：2018年房地产行业舆论和口碑危机频发，如何看待碧桂园、万科、自如等事件？林峰：从旭辉的角度出发，我们首先要在日常的工作中严把质量关，合法、合规经营，尽量避免此类事件发生。而在事件发生之后，要坦诚应对，勇于承担责任，及时做好善后。

此外，地产销售确实会“带动”下游家电销售，但依旧不如“挤出”，因为图表7-8可以理解成是“挤出”和“带动”的净效果。即从（1）到（3），其影响效果依次递减，且整体上房地产市场繁荣对消费是负向影响。整体上，从历史数据来看，消费可以被房地产周期较为良好的解释。

接下来的第三场是40万英镑奖金的皇席锦标赛，该场比赛要求3岁和3岁以上纯血马参赛。比赛开始后，前面几匹马保持着匀速前进的速率，到了第一个转弯处，后面的马开始加速，到了最后冲刺阶段，18号马“奥维李雅”凭借强大的后程爆发能力，以绝对优势夺得头马。第四场圣詹姆斯宫锦标赛，1600米草地赛，是一场奖金为40万英镑的一级赛。本草比只有8匹马参赛，但是实力都非常强劲。在最后的50米，1号马“吵闹不休”、4号马“轰炸大战”和8号马“轰雷暴雪”陷入白热化的争夺。最终来自迪拜酋长旗下的高多芬马房的1号马“吵闹不休”由骑师杜俊诚策骑夺冠。

盘面上，钢铁板块领涨，八一钢铁上涨6.45%。汽车整车板块午后拉升，东风汽车、一汽夏利涨逾4%。跌幅方面，富士康概念领跌，宇环数控、科创新源跌停。小米产业链下挫，同益股份跌停。医药板块回调，正海生物跌停。高送转、次新股板块均跌幅靠前。中金公司表示，结合目前经济保持平稳增长态势、市场估值处于历史低位水平，以及偏低的换手率，当前市场下行空间相对有限，建议静待转机，继续关注消费升级、产业升级领域。

如图表3所示，社零与GDP口径的最终消费支出有着几个重要的区别：1）社零不含服务消费支出，但包含部分投资品的销售（非最终产出）2）最终消费支出包含餐饮服务在内的其他服务类消费，以及一些特殊的消费，如实物转移（非交易），自有住房（虚拟）等。第二点很难度量，且统计局并未公开计算细节。第一点稍好，我们可以通过季度公布的居民消费支出分项来考察。如图表4所示，如果把全国居民消费近似拆成食品衣着等产品类，和教育、医疗、文化、娱乐等服务类，我们能发现：2014年至今，食品衣着类增速震荡下行（这也与恩格尔系数逐步下降相呼应），而服务类消费支出一直徘徊在10%附近，而二季度累计同比增速更是上涨到10.9%，2年以来最高值。即服务类消费支出增速较快，可能是社零与最终消费走势背离的重要因素之一。