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不仅如此，美团的连年亏损同样是A股上市的一个难题。根据美团的招股书披露，美团2015~2017年营收分别为40.2亿、129.9亿、339.3亿元；营业亏损分别为84.7亿、62.6亿、38.3亿；净亏损分别为105.2亿、57.9亿、189.9亿元。虽然管理层为独角兽企业上市在盈利上开了绿灯，亏损独角兽A股上市不存在障碍，但现实中如何处理这种公司上市，仍然还是A股市场的一个难题。

但是，随着刚性兑付逐步被打破，投资者也有一个自我“风险-收益”偏好逐步发现和重新定位的过程，在此过程中，部分投资者的“风险-收益”偏好将会变得更为健康和理性，多样化的资产管理产品均逐渐会找到适合自身的客户群体。调查数据表明，当前中国家庭金融资产配置风险分布呈现的是一个“U”型分布，极低的风险偏好和极高的风险偏好呈现两极分布，中间部分占比较低。理论上讲，这个风险分布形式是有待改进的，这既是刚性兑付产生的原因，又是居民与具有刚性兑付特征的资产管理体系长期互动而被扭曲所形成的结果。这种不正常的分布，需要在资管新规逐步推行的过程中，投资者、市场、金融机构、监管层长期互动的过程中逐步扭转过来，投资者也需要更多的金融常识去增强自身的专业能力。

毛利率整体不低，但多数企业亏损。”吴劲草表示，“巨额的销售费用是主要因素。在线教育企业为了提升市占率，需要持续支出高额的营销费用。达到一定规模，继续获得融资，进行下一轮扩张。每个细分领域最终能存活的玩家不多。”根据公司招股书，沪江的销售及分销开支不断攀升，该费用甚至超过营收。2015年-2017年，销售及分销开支分别为2.45亿元、3.92亿元及5.89亿元。其中，广告及推广开支分别为1.80亿元、2.67亿元、3.75亿元。

运营不佳之外，更让人质疑的是小黄狗的商业模式。小黄狗属于重资产模式，按照猎云网此前整理，破产重整风波前，小黄狗员工达4000人，工资为每人8000~9000元/月，线下可调度近1万辆回收车。此外，小黄狗还有15家标准化的智能分拣中心，拥有11000多台智能垃圾分类回收柜。

任正非：我不是狮子，我就像兔子一样想找一个角落躲着，现在躲不了，不知如何办。艾狄安·热尔内勒：您看起来不像是兔子。任正非：但是我更不像是狮子。32、纪尧姆·格哈雷：华为当初是最早进入非洲的公司之一，您认为非洲大陆未来会有怎样的发展？任正非：非洲和拉丁美洲是人类开发最晚的两个地区。欧亚两个版块的自然资源大多数快开发完了，非洲的自然资源还有待开发，所以下一轮的发展应该在非洲。

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